引言
倡导共同富裕的大背景下，医疗一哥——恒瑞从年初的亿市值，到11月8日的亿，市值足足蒸发了多亿，到底这大半年的时间发生了什么，让一哥恒瑞的地位岌岌可危呢？
而恒瑞又会采取哪些措施尽快修复业绩，提振市场的信心，最终完成创新转型目标呢？
平凡的公司只适合投机，伟大的公司才值得投资，hello，大家好，我是医药组研究员鸿程。
视频内容首发于年11月12日
年10月19日，恒瑞医药公告了今年的三季报，前三季度累计实现收入.99亿元，同比增长4.05%；Q3单季实现收入69.01亿元，同比减少14.84%。利润方面，前三季度累计实现归母净利润42.07亿元，同比减少1.21%；Q3单季实现归母净利润15.40亿元，同比减少3.57%。
如果将周期拉长来看，恒瑞业绩出现大幅度变化的时间点是在年，大家可以看到，20年收入与利润的增速就开始大幅回落，而21年Q3利润增速则变成了负增长。
7-年在研数量和研发阶段统计（截至到/06/22）
7-年在研药物技术类型分布（截至到/06/22）
从研发数量和管线覆盖面来看，恒瑞虽然在国内仍是医药研发实力很优秀的企业，但依旧还是仿制药+创新药的组合，而且存量仿制药的占比并不低。根据中报数据，创新药收入只占恒瑞当期销售额的约39.15%。
今天我试着从以下三个方面，跟大家来探讨下恒瑞未来的创新之路。
1、困住“一哥”增长的原因
2、研发开放日能拯救跳水的股价么？
3、8款创新药能否保命？
01
困住一哥增长的原因
首先我先来回答下视频开始的问题。
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