原文首发于：年3月15日
今天，又是A股惨跌的一日，截止收盘，沪指跌4.95%，报收.97点;深成指跌4.36%，报收.24点;创业板指跌2.55%，报收.78点
近日，伴随俄乌战火连绵，新一轮疫情席卷香港与内地，中概股连遭暴击，A股持续大跌，网友戏称“中国股市最安全，拥有最‘绿’的码”，更有网友感慨“活久见”：“这几年，经历了油价暴跌、股市熔断、中概股动态清零、世界大战、新冠疫情，我这一生也是见过了大世面。”
虎年春节满怀希望的祝福言犹在耳，但无人预料到虎年以来的五周交易会让港股恒生指数、恒生科技指数、中概互联网KWEBETF分别跌去21%、32%和38%。而勉强收复点刚两天，3月14日、15日，A股相继失守点、点，值得注意的是3月14日两市合计成交亿元，再度退回万亿元以下，北向资金大幅净流出，全日净卖出超亿元，3月15日两市成交额较上一交易日增加.04亿元，合计成交.18亿元，北向资金再度单边净卖出.24亿元。
为什么跌这么惨？
主要是外围扰动频频，外资撤资、战争持续、中美制裁等等，这些扰动给市场带来了剧烈的调整，乃至悲观情绪开始在市场蔓延。
一方面归于海外市场波动加剧、滞胀风险导致美联储持续鹰派，加息风险升高等因素，但另一方面，更重要的是，近期俄乌冲突之下，地缘政治风险及大国对抗与博弈加剧，或成为外资以及海外“长钱”大幅流出的根本原因。再加上，近期国内以上海、深圳为代表的多地疫情持续恶化，很多地区开启社区封闭式管理，冲击消费与服务行业。
暴跌、危机、疫情等关键词注解下，这一轮的暴跌似乎是年暴跌的历史重演，然而此轮外资的流向却与年流入中国“避风港”寻找优质资产截然不同。
1、近期海外市场的大幅波动和回撤进一步压制了市场风险偏好。历史上，每当市场恐慌情绪蔓延的时候，外资明显流出，北上资金净流入规模与VIX指数有较显著的负相关关系。
2、大宗价格飙升引发美国滞胀风险，或导致美联储持续鹰派，资本流出压力增大。以史为鉴，年中和年底两次加息周期开启前，资金显著流出新兴市场，考虑到3月加息在即，外资流出压力加大。
3、近期大国对抗与博弈加剧，国际秩序日益复杂，A股面临更加严峻的外部环境和政策风险，造成海外“长钱”、配置型资金大幅流出。
在多种内外利空因素影响下，北向资金连续6日净卖出，全天大幅净卖出.08亿元，而北向资金自年以来已经成为A股边际市场上的一股重要的博弈力量，金斧子投研中心曾测算过，近年来单日北向资金净流入超亿的情况下，A股上涨概率达到90%以上。
但刨除外部扰动来看，货币面来看，央行已经连续3个月增量续做MLF，继续释放货币政策边际宽松信号，预计后续货币政策仍将发力，降准降息仍可期，国内资金面较为宽松。2月金融数据中信贷投放不及市场预期，引发投资者的
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