金斧子周度市场观察
第90期
金斧子投研中心以周为单位，从主要指数、估值变动、资金流向、波动率等维度回顾上周A股、期货市场行情，同时概览上周市场重大事件，时刻保持对宏观、行业、估值、风格、个股的深刻洞察，为投资者提供系统、规律、长期可跟踪参考的重要指标，最终输出专业的大类资产配置建议，并为超高净值客户提供全品类、全方位、全周期的“水星50”资产配置定制解决方案。
水星价值最新观点解读
近期货币政策的总量超预期，可以看出监管呵护经济的动力，经过1月的系统性调整，市场悲观情绪得到较大程度释放，随着稳增长政策的逐步落地，对经济的预期也将改善，优质企业的机会愈加明朗，因此，投资是长期主义的事情，股价和企业的价值或许在某个周期没有匹配共振，但是总会回归，静待花开。
金斧子水星核心资产指数
截至年4月1日收盘，金斧子水星核心资产指数净值为3.71，大幅跑赢沪深（1.27）、恒生指数（0.93）、创业板指（1.82）。
从年1月1日起至年4月1日，金斧子水星核心资产指数累计回报率达%，同期沪深，恒生指数和创业板指总回报分别为27%，-7%，82%。
金斧子大类资产配置分析框架
一、股市行情速览
1、上周重要指数表现
2、上周行业指数表现
3、上周估值变动情况
4、上周陆/港股通表现
5、上周证券类交易指标观察
二、期货行情速览
1、重要指数
2、商品指数波动率
3、股指期货波动率
三、基金行为观察
四、上周市场大事件
五、市场主流观点
六、金斧子大类资产配置建议
01
股市行情速览
上周重要指数表现
本交易周期（03/28-04/01）上证综指收涨2.19%，深圳综指收涨1.29%，创业板综收涨1.10%。两市成交4.64万亿元，周度日均市场成交额为0.93万亿元，较上个交易周期日均减少近0.02万亿元，环比减少2.56%，投资者情绪略消极。
其中上证综指成交1.99万亿元，换手率0.87%，深圳成指成交2.65万亿元，换手率2.19%，创业板指成交为1.06万亿元，换手率1.02%。
上周行业指数表现
对比上上周A股跌多涨少，上周A股行情回升。行业方面，31个申万一级行业18个上涨，其中房地产、建筑材料、银行、传媒、交通运输涨幅靠前。
上周估值变动情况
目前上证综指PE（TTM，剔除负值）上升至12.62倍，历史分位数上升至35.74%。深证成指PE（TTM，剔除负值）上升至24.61倍，历史分位数上升至48.05%。创业板综指PE（TTM，剔除负值）上升至52.16倍，历史分位数上升至45.12%。
上周茅指数表现
茅指数主要包含消费、医药、科技等领域成长性较强的部分龙头公司，其走势一定程度反映了机构抱团股的整体表现。
最近一周（/3/28-/4/1）茅指数涨跌幅为-2.9%，较前值0.00pp。茅指数成交量涨跌幅为-33.4%，较前值0.00%。
上周陆/港股通表现
上周陆股通净流入-34.93亿元，主要净买入宁德时代，次为紫金矿业、隆基股份，个股净买入金额规模略低于上上周；主要净卖出爱尔眼科、中兴通讯、长江电力，个股净卖出金额规模低于上上周。
上周港股通净流入2.92亿元，主要净买入中国海洋石油，次为药明生物、现代牧业，个股净买入金额规模低于上上周；主要净卖出京东集团-SW、次为建设银行、中国神华，个股净卖出金额规模略高于上上周。
资金需求、资金供给
上周证监会核准9家IPO批文，较上上周数减少0家，预计募集金增加42.26亿；并购重组上周有0家，较上上周数量增加0家。
上周股权融资规模为.64亿元，较上上周规模增加28.83亿元。上上周限售解禁规模为.56亿元，上周理论规模为.83亿元，较上上周，上周解禁压力较轻。
上周新成立偏股型基金份额64.89亿份，较上上周减少约0.97亿份，与上上周相比新成立基金数量呈减少趋势。
上周港股通合计流入资金-32.01亿元。板块方面，主板上周净流入-.98亿元，创业板净流入-.51亿元，分别净流入变化.69亿元，.68亿元。
市场情绪
4月1日上证50/沪深/中证升/贴水率分别为-0.09%、-0.19%、0.06%，持仓排前二十名多空单比分别是0.82、0.82、0.91，持仓多空比较上上周均略微下降。
最近一周（/3/28-/4/1）沪深日均交易额为9,.08亿元，较前值-.64亿元。北证日均交易额为6.17亿元，较前值-3.60亿元。
最近一周上证A股成交额18,.42亿元，较前值+6,.19亿元。创业板成交额9,.30亿元，较前值+3,.99亿元。
最近一周（/3/28-/4/1）全部主板换手率2.56%（较前值+0.15pp），创业板换手率3.27%（较前值-0.35pp），科创板换手率2.03%（较前值-0.34pp）。
最近一周（/3/28-/4/1）杠杆率（融资交易额/交易额）为7.33%，较前值-0.19pp。
利率及汇率
利率方面，上周（03/28-04/01）银行间同业利率呈现下降态势；国债收益率呈下降态势，企业债收益率呈减少态势。
货币方面，上周（03/28-04/01）央行货币净投放亿元，逆回购到期(7天)为亿元；上上周央行货币净投放亿元，逆回购到期(7天)为0亿元。
02
期货行情速览
重要指数表现
股指期货波动率
商品指数波动率
03
基金行为观察
公募基金发行量及仓位
最近一周（/3/28-/4/1）成立的偏股型公募基金份额为-0.49亿份（较前值-0.74亿份）。
偏股混合型基金平均仓位在86.11%（较前值-9.13pp），股票型基金平均仓位在88.80%（较前值-5.38pp）。
私募基金发行量及仓位
截止年2月，私募证券基金存量规模为.45亿元（较前值-19.61亿元），月度发行量为.4亿元（较前值-.81亿元）。
截止年2月，私募证券基金平均仓位为69.11%，较前值-0.3pp。
机构调研数据
最近一周（/3/28-/4/1）内，
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