周度市场观察
金斧子旗下水星资管投研中心将以周为单位，围绕主要指数、估值变动、资金流向、波动率等维度的研究，时刻保持对宏观、行业、估值、风格、个股的深刻洞察，为投资者输出水星价值中国的投资逻辑，深入解读市场大事件，并为超高净值客户提供全品类、全方位、全周期的“水星50”资产配置定制解决方案。
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市场回顾
年2月6日-2月7日，上证指数、深证成指、创业板指三大指数分别下跌0.47%、1.06%和1.63%。31个申万一级行业20个行业下跌，食品饮料、医药生物分别下跌1.82%、1.64%，跌幅居前，11个行业上涨，传媒、环保分别上涨2.24%、1.82%，涨幅居前。同花顺全A指数2月6日-2月7日日均成交金额为亿元，较上周日均成交额减少12.32%。
图表：年2月6日-2月7日申万一级行业涨跌幅
数据来源：同花顺，水星资管研究中心
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水星价值最新观点解读
“上周五市场开始调整，本周前两个交易日延续调整。近期高频经济数据有所波动，短期经济数据或难有有力证明，春节后消费趋势能否持续、地产数据是否触底回升，均需要持续观察。另外，/10/31至/2/7，上证指数、深证成指、创业板指三大指数累计上涨12.26%、14,71%、12.05%，食品饮料业已上涨33.52%，短期获利了结或也是调整的原因之一。
回顾23年资产配置建议，我们看好A股和港股股票市场的原因在于1）政策预期、人民币汇率、经济基本面三大拐点；2）估值性价比高；3）资金面支持。
就政策拐点来看，疫情政策放开后12月国内迎来感染高峰，此后即便春节大规模流动，国内暂未出现较大的疫情事件，美元持续加息，国内稳增长目标确定。
就估值性价比而言，自10月至现在指数有一定涨幅，但沪深、中证PE-TTM（剔除负值）依旧处于成立以来的23.7%、13.35%，仍在机会值附近。
图表：沪深自上市以来的PE-TTM（剔除负值）估值分位数（/2/7）
数据来源：同花顺，水星资管研究中心
图表：中证自上市以来的PE-TTM（剔除负值）估值分位数（/2/7）
数据来源：同花顺，水星资管研究中心
就资金面而言，一方面是北上资金，开年以来持续涌入的北上资金有所放缓，本周呈现净流出态势，但是考虑到A股配置空间犹存，及美国衰退预期，外资此轮流入趋势未结束。
图表：年10月以来北上资金净流入及上证指数走势图
数据来源：同花顺，水星资管研究中心
图表：年1月以来不同策略规模基金发行情况
注：新发基金以基金成立日为统计标准；并剔除无发行总规模数据的基金
数据来源：同花顺，水星资管研究中心
另一方面是居民资金，因预期国内经济复苏、风险偏好增强，此前的超储有望向股市分流，就1月公募基金新募集情况来看，偏股型基金规模较12月环比上涨76.70%。
此外就大家关切的地产数据来看，虽然年1月30日大中城市商品房成交面积环比仍下降，且幅度在40%左右，但就贝壳研究院的数据来看，1月贝壳50城二手房价格指数环比上涨0.2%，这是自年8月连续17个月环比下跌以来首次止跌；并且多个城市经纪人交易信心指数已进入交易量预期扩张区间，北京、廊坊、天津、佛山、广州、深圳、成都和重庆经纪人对二手房成交量的信心指数均在55以上。国内房地产市场有望在政策支持、居民预期等背景下持续好转。
图表：国内30大中城市商品房成交面积
数据来源：同花顺，水星资管研究中心
展望后市
节后高频数据表现一般，生产、消费、地产指标均有回落，短期经济向好或难有有力证明。由此，近期债券市场表现好于预期，但从中期角度看，经济修复是大概率事件，市场多数观点都看好1月信贷数据开门红，可以继续
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